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1 购彩代理全称

购彩代理:青岛百洋后天上会主体业务还是医药代理 能否过会?-陆丰市新闻

2 购彩代理简介

为了保障男子安全,民警首先将其带回了派出所。

而今年1到5月份,我区环境空气质量综合指数与全国74个重点城市相比,一直处于前三,与海南、拉萨不相上下。

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《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》中提到,到2020年时,我国的城镇化水平和质量也将稳步提升,常住人口城镇化率可高达60%左右,而这些人口的落户就成了其中的大事。购彩代理如果车型不满足该标准,就不能获得《车辆生产企业及产品公告》许可,不允许在我国生产、销售和注册、使用。

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4 购彩代理详细介绍

购彩代理:青岛百洋后天上会主体业务还是医药代理 能否过会?-陆丰市新闻

【林志玲婚礼彩排】

青岛百洋的盈利规模看上去不小∟∵▽,2017年收入达30.96亿、利润(扣非)达2.03亿↑⊙〇。(摘自百洋医药招股说明书)打开百洋医药招股说明书◇♂,我们第一步是想搞清楚它是做原创药的还是仿制药的◇π∴,是化学药还是生物药⊙⊙π。结果发现◇∵,这不是一家医药生产企业◇♂∵,而是一家医药代理、批发和零售企业↑。(摘自百洋医药招股说明书□♂〇,红字由放牛塘添加)百洋医药的收入由三项构成⊿△〇。第1项“健康品牌产品销售推广业务”第一眼看到“健康品牌产品销售推广业务”这个词♂♂,我们感觉挺玄乎的┊,深入一研究∟∟﹡,发现就是代理业务∟┊∟。(摘自百洋医药招股说明书)而且主要代理的产品就一项♂,迪巧补钙产品⊙,根据百洋医药招股说明书披露:迪巧系列钙制剂由美国安士在美国进行生产♂π⊙,迪巧系列钙制剂主要应用于母婴补钙领域∴▽∟,是国内主要的母婴补钙产品之一∴⊙▽,公司是迪巧系列钙制剂在中国大陆及港澳台地区唯一总代理商♀♂。

我们在分析一家企业盈利来源的时候⊿∵,不要被其收入结构给误导∵♂,关键∴,不能以收入构成判断企业的核心业务定位⌒┊,而应该以利润贡献为主导⊿∴。

这样真的符合“两票制”的初衷吗∵π?品牌服务收入来自公司主要代理产品迪巧和泌特﹡〇⊙。“两票制”规定:境外药品国内总代理(全国仅限1 家国内总代理)可视同生产企业♂。我们还有一个疑问▽⊙♂,百洋医药披露说迪巧是境外药品〇﹡⊙,自己又是其在中国的独家代理商▽,那么为什么百洋医药没有享受到“可视同生产企业”的待遇⌒⊙?“中国独家代理商”的披露是否真实?∟?

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第3项“迪巧系列产品销售”迪巧系列产品中有部分是处方药♀⌒,但大部分是非处方药∟,受“两票制”影响较小⌒┊,所以产品销售收入占比很高?。

尽管百洋医药代理收入和配送收入比较接近↑,呈现五五开的状态♀☆⊿,但配送业务毛利率远不能与代理相比△∟◇,代理的毛利率超过50%☆,而配送的只有10%左右↑∴。

百洋医药注册地在山东青岛♂,2015-2017年⊿□,医药批发配送收入来自山东的占比分别为92.37%、91.44%和92.54%☆♂⌒,而山东的收入中来自青岛的占比又分别为78.37%、79.25%和79.29%□⌒。

这项能力、这些庞大的费用是否存在法律风险┊⊙?而且⌒♂,百洋医药还把“两票制”下的品牌服务成本进入了营业成本而非销售费用□,报告期内分别为0.72亿元、1.29亿元和0.90亿元♂⊿,合计为2.91亿元π⌒▽,公司披露相关成本主要包括相关部门发生的会务宣传、广告费用∟∵∵。

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第2项“泌特产品销售”泌特是处方药♀∟,如前所述〇∵,受“两票制”影响┊π,在实行“两票制”的地区♂﹡∴,百洋医药改以品牌服务模式⌒♀♀,所以泌特产品销售收入逐年下滑□。

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作为代理产品⊙〇〇,毛利率高达67.69%的商业逻辑是什么π⊙〇?是否能够长期持续?⊙?百洋医药把销售推广能力视为自身核心能力◇。报告期内∟▽◇,百洋医药销售费用科目中的“会议及推广费”分别为4.17亿元、4.36亿元、3.66万元和1.82亿元∵∴♀,合计达14.01亿元□。

迪巧是美国安士的产品□♂?,用于母婴补钙⌒∵π,由百洋医药在中国独家代理﹡,占百洋医药代理总收入的比重超过70%∴∵。

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2015-2017年代理业务的毛利占比分别为85.16%、84.29%和84.83%〇∴。(摘自百洋医药招股说明书)虽然看不到各项业务的净利润占比↑△,但配送和零售加起来毛利2017年只有1.57亿↑□,扣除销售、管理、财务、资产减值准备等费用﹡⌒,再缴纳25%的企业所得税π,肯定不会超过2017年净利润2.03亿的一半↑。

可见♀⊿,百洋医药医药批发配送业务的地域性特征明显∴∵,青岛占比很大〇〇◇。第3项“医药及健康产品零售业务”零售就是药房业务⊿♂▽。百洋医药的零售销售收入占比不高♂π□,2015-2017年分别为5.36%、8.31%和7.44%◇◇⊿。而且超过95%的零售收入来自青岛♂◇∴。那么∵,百洋医药的盈利究竟主要来自什么业务呢﹡♀⌒?由于百洋医药并未编制分部报告⊿,我们并不能直接找到答案〇↑。代理、配送和零售♂▽▽,其实业务的本质差异还是挺大的∵,按道理应该编制分部报告π,披露各项业务的收入、毛利、利润△⊿。

医药配送这一环又少不了◇,药厂得直接开票给医药配送企业□,所以百洋医药就换了个身份〇,不再是代理♂?♀,而是为药厂提供营销服务☆,向药厂收取品牌服务费⊿⌒♀。

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(摘自百洋医药招股说明书)行业前三名年收入都在千亿以上△,多的达三千多亿☆□。百洋医药2017年医药批发配送收入为13.06亿◇∵♂,绝对额看上去不小〇♂♂,但批发行业销售收入本来就容易做大┊♂♀,从相对额来看⊙┊,与行业龙头比∵♂,不到别人的百分之一?⊙。

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我们来看百洋医药的代理业务构成:(摘自百洋医药招股说明书♂♂♀,红字由放牛塘添加)第3项“品牌服务”即便看过很多家药企收入结构的人▽△∵,依然会对“品牌服务”这项收入感到陌生▽□,我们原本以为“品牌服务”是付给厂家的代理费π∟,但发现这个如果是代理费┊◇,应该记成本而非收入∴?。

代理业务才是投资者该重点关注的内容〇。代理是有风险的▽☆∵,上一家企业《明天上发审会的医药代理商♂〇,代理毛利率超70%∟◇,真实性几何∟?》就未通过发审委审核﹡↑☆。

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扬州一洋是由韩国一洋药品株式会社控股的企业◇▽⊙。代理就是代理♂┊﹡,非要搞“健康品牌产品销售推广业务”这么个名字↑﹡,多占用了我们的阅读理解时间∴⊿┊。第2项“医药批发配送业务”百洋医药倒是把这项业务的名字披露得很实在?。要搞清楚医药批发配送业务☆,先得弄明白医药行业“两票制”∟。“两票制”是指药品从厂家到医院π∴,最多只能开两次发票⊿,由于厂家必然会开一次☆△〇,那么留给经销环节就只剩一次了△♂□,这个制度的初衷是要限制药品经销环节的层数△□♀,从厂家到医院⊿⌒♂,中间只能有一层经销﹡∴。

作为代理产品﹡⊙⊙,2015-2017年迪巧系列产品的毛利率分别高达53.58%、59.87%和67.69%┊,且呈较快增长趋势﹡∵♂。

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第二大代理产品叫“泌特”?,根据百洋医药招股说明书披露:泌特产品由扬州一洋生产┊,主要用于因胆汁分泌不足或消化酶缺乏而引起的消化类疾病的治疗π▽,公司是泌特产品在中国(不含港澳台地区)的唯一总代理商△。

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免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体〇,版权归原作者所有☆∟π,转载请联系原作者并获许可〇。文章观点仅代表作者本人∴◇,不代表新浪立场↑π▽。若内容涉及投资建议♀,仅供参考勿作为投资依据?∴。投资有风险♂↑∟,入市需谨慎⊙↑。

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这层经销△┊♀,主要被大型国有医药经销企业占了┊π,不相信的可以去看下各医药企业的前五名客户♀⊙,一般都是中国医药、华润医药、上海医药、九州通医药等⌒△﹡。

研究后发现“品牌服务”收入是这么个情况π△▽,由于2016年我国医药行业实行“两票制”改革┊,只能有一个经销环节了π◇,而这个经销环节又被大型医药配送巨头占据π?,无法实现“药厂——百洋医药——医药配送企业——医院”这一流程△▽,如果这样就变“三票了”?。

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来源:放牛塘后天将上发审会的青岛百洋医药股份有限公司□,与康美药业的中介机构一致〇,券商是广发证券⊿,审计机构是正中珠江▽。

把“会务宣传、广告费用”计入营业成本而不计入销售费用♀∴♀,是否符合企业会计准则的规定▽♀⌒?同样∴◇〇,这些费用是否存在法律风险∵?综合下来∴∟◇,百洋医药代理业务以医院为终端的销售费用率究竟有多高◇﹡?

2015-2017年迪巧系列产品的毛利占公司总毛利的比重分别高达81.25%、73.02%和72.59%〇π⊿。

所以未实行“两票制”的2015年◇♂⊙,品牌服务收入为零☆,2016年开始出现并逐期大幅增加♂。百洋医药是否存在刻意绕过“两票制”管理的嫌疑〇?我们认为⌒,“两票制”从表面上管理的是发票◇,但实际上控制的是经销层数π△,从而降低老百姓的医疗负担⊿∴□。百洋医药是不是将原来的代理药品销售价差∵┊♀,变成了品牌服务收入⊙∟⊿?品牌服务收入的毛利率为40%左右▽,那么占收入60%的成本π☆⊙,根据招股说明书披露:品牌服务相关成本主要包括相关部门发生的会务宣传、广告费用▽∵。

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而代理业务2017年毛利为8.76亿〇△,这才是公司盈利的主要构成⊿,从这个角度看⊿,百洋医药主体业务还是医药代理▽♂◇。

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